Le franc suisse valeur refuge
Le franc suisse a le vent en poupe. La devise de la confédération helvétique (CHF) vient de se hisser à 0,92 euro, au plus haut depuis le printemps 2017. Valeur refuge de référence, à l’instar de l’or, du yen, ainsi que des emprunts d’Etat américains, allemands et français, elle profite d’un environnement économique, politique et financier de plus en plus incertain. L’économie mondiale ralentit. Guerre commerciale, Brexit, crise politique italienne, manifestations à Hong Kong, tensions dans le détroit d’Ormuz... Autant d'évènements qui poussent les investisseurs vers des valeurs refuge.
L’économie de la zone euro se dégrade
L’économie de l’Union monétaire est en difficulté. En Allemagne, les indicateurs avancés continuent de se replier à des niveaux inquiétants. Le climat des affaires, mesuré par l’indice IFO, a chuté en août à son plus bas niveau depuis 2012, et la composante qui mesure les “attentes” pour les six prochains mois a touché son plus bas niveau depuis juin 2009 soit depuis la crise des subprimes. Pour l’instant, l’activité dans les services se maintient, mais les craintes d’une récession en Allemagne s’intensifient, notamment s’il y a contagion du secteur manufacturier au secteur des services.
A priori, on voit mal comment la dynamique de l’appréciation du franc suisse pourrait s’enrayer. La devise helvétique bénéficie à la fois de l’engouement actuel pour les valeurs refuge et d’importants facteurs de soutien structurels. La Banque centrale européenne s’apprête vraisemblablement à initier des mesures de soutien d’envergure, mais devrait rester relativement impuissante. Et certainement incapable d’enrayer la dynamique d’appréciation du franc suisse face à l’euro.