L’intelligence économique est définie comme « l’ensemble des actions coordonnées de recherche, de traitement et de distribution en vue de son exploitation, de l’information utile aux acteurs économiques » dans le rapport Martre en 1994. Cette exploitation de l’information est un enjeu majeur pour les fonds de Private Equity – donc des fonds d’investissements dans des entreprises qui ne sont généralement pas cotées en bourse. En effet, avoir la bonne information – et l’analyser correctement – est nécessaire pour trouver les bonnes opportunités d’investissement.
Un usage généralisé dans le monde de la finance
De manière plus générale, l’utilisation de l’intelligence économique est généralisée dans le monde de la finance – et donc du Private Equity, où la donnée est reine.
Or, sur les marchés financiers, il ne manque pas d’information : les entreprises cotées doivent publier leurs états financiers ; les cours en bourse desdites entreprises,… Cette importance de l’information financière se voit d’ailleurs dans la création de banques de données spécialisées dans les informations financières. C’est le cas de la base « Amadeus », qui possède des données sur plus de 19 millions d’entreprises européennes (notamment leurs états financiers, le détail de leur structure, leur différentes transactions financières,…).
Au vu de la quantité d’informations, il est primordial que les entreprises développent leur Business Intelligence, à savoir leur capacité à analyser les données. L’objectif étant de maîtriser la masse de données à leur disposition, ce qui passe par un traitement intensif des données. Cette maîtrise de la business intelligence est un avantage concurrentiel majeur pour les entreprises de Private Equity, puisqu’il s’agit d’un moyen efficace pour gérer leur portefeuille d’entreprises, en créant des bases de données intelligibles et rapidement utilisables.
L’enjeu autour de la donnée n’est pas seulement d’y avoir accès, mais d’être le premier à connaître l’information, pour prendre la bonne décision avant tout le monde, et anticiper les mouvements du marché. Ce besoin de rapidité a débouché sur la création de site d’information et cotations en temps réels, dont les plus connus sont Bloomberg et Thomson Reuters.
Ce développement de veille sur l’information financière, et plus globalement sur toutes les actualités qui pourrait impacter les cours en bourses, ou les performances des entreprises sont devenu la norme. Il apparaît clairement que la branche renseignement de l’intelligence économique est au cœur de la finance.
Le cas du Private Equity
La mise en place des veilles proactives est particulièrement utilisée par les entreprises de Private Equity, puisque ces veilles informatiques permettent d’être notifié le plus rapidement possible des évolutions dans le secteur où ces entreprises investissent. L’objectif est d’analyser l’environnement concurrentiel pour déceler les meilleures opportunités d’investissement, ainsi qu’anticiper les différentes tendances.
On peut ainsi prendre l’exemple du rachat de Coupa Software par le fond de Private Equity Thomas Bravo pour la modique somme de 8 Milliard de dollars, soit un prix 77% supérieur à sa valorisation. Thomas Bravo est un fond spécialisé dans les nouvelles technologies, et Coupa Software une entreprise spécialisée dans la gestion des finances des entreprises. Cette opportunité d’investissement stratégique découle d’une analyse rigoureuse de la santé financière de l’entreprise, et de l’environnement concurrentiel. En effet les résultats financiers de Coupa software commencent à s’assainir, et le fonds d’investissement Thomas Bravo a estimé que cette entreprise entrerait en synergie avec le reste de son portefolio, tout en leur permettant d’entrer sur le marché grandissant des logiciels de gestion financière. On voit donc clairement le rôle de l’analyse financière, de l’analyse concurrentielle, et de la gestion de portefeuille.
Le rôle de l’intelligence économique ne s’arrête pas à celui d’aide à la décision, il est aussi vital dans le processus de due diligence, donc lors de la transaction. Cette étape permet d’avoir une compréhension et connaissance encore plus fine de l’entreprise, notamment des risques légaux et opérationnels.
La particularité des fonds de Private Equity est la difficulté à récupérer les bonnes informations, principalement due à l’asymétrie de l’information. En effet, les entreprises non-cotées n’ont pas d’obligation de publications de leurs état financiers. Or, comme vu précédemment, il est vital pour les analystes financiers d’obtenir des informations fiables, les plus récentes possible. C’est alors que les sources humaines prennent le dessus : elles sont plus fiables est plus à jour. L’enjeu primordial est donc d’intégrer les réseaux humains, constitués de comptables, auditeurs, chefs d’entreprises,…
Le futur de l’intelligence économique dans le Private Equity
Avec l’avènement de l’intelligence artificielle, l’intelligence économique est vouée à prendre une place encore plus importante dans les transactions de Private Equity. En effet en automatisant l’analyse de donnée en temps réel, l’information sera encore mieux exploitée. Les processus de due diligence seront vraisemblablement encore plus automatisés. L’objectif étant toujours de gagner en rapidité pour aller plus vite que les fonds concurrents.
L’intelligence artificielle sera probablement également un outil puissant pour calculer les futures tendances des marchés, grâce aux nombreuses bases de données qu’elle peut utiliser. Son rôle dans les veilles technologiques n’est pas non plus à sous-estimer.
Bref, vous l’aurez compris l’information et sa bonne maîtrise sont des enjeux essentiels dans le monde du Private Equity. L’intelligence économique est ainsi omniprésente dans les fonds d’investissements, à toutes les étapes : dès le début, avec le choix de l’investissement, lors de la transaction avec le processus de due diligence, et après l’acquisition pour aider à la gestion du portefeuille d’entreprise du fonds d’investissement.
Bibliographie :
- Portail IE, L’intelligence économique, l’outil stratégique indispensable du private equity !
- TechCrunch, Thoma Bravo snags Coupa for $8B despite activist pressure to hold off for higher price
- Cohen&Co, 4 Steps Private Equity Firms Can Take Toward Business Intelligence Maturity
- Cairn.info, Finance : une nouvelle voie pour l’intelligence économique
https://www.cairn.info/revue-revue-internationale-d-intelligence-economique-2014-1-page-15.htm
- Bluemargin, How Successful Private Equity Companies Leverage Data
https://www.bluemargin.com/ttd/what-is-business-intelligence-for-private-equity
