Le groupe agroalimentaire italien Ferrero, propriétaire des marques Nutella, Kinder et Ferrero Rocher, s’apprête à réaliser une acquisition majeure sur le marché nord-américain. Selon plusieurs sources financières internationales, une offre ferme d’environ 3 milliards de dollars serait en cours de finalisation pour le rachat de WK Kellogg Co., le spécialiste américain des céréales.
Les termes de l’opération de rachat
Le projet d’acquisition, révélé initialement par le Wall Street Journal, repose sur un montant global de 3 milliards de dollars, incluant le rachat des actions, la reprise de dette (estimée à plus de 500 millions de dollars) et des ajustements de valorisation. L’opération pourrait être conclue dans les prochains jours, bien qu’aucun des deux groupes n’ait encore officialisé la transaction.
En Bourse, l’effet a été immédiat : l’action de WK Kellogg (NYSE: KLG) a bondi de près de 50 % après la publication des premières informations le 9 juillet 2025. L’annonce intervient en outre dans un contexte de consolidation du secteur. En parallèle, la multinationale Mars aurait lancé une offre d’acquisition sur Kellanova (la branche snacks de Kellogg), valorisée à 36 milliards de dollars, selon Il Sole 24 Ore. Cette opération fait actuellement l’objet d’un examen approfondi par la Commission européenne, ouvert le 25 juin 2025.
Profil financier de WK Kellogg : bénéficiaire mais sous pression
Issue de la scission de Kellogg Company en octobre 2023, WK Kellogg concentre les activités céréalières de l’ancienne maison-mère sur le marché nord-américain. Son portefeuille comprend les marques emblématiques Froot Loops, Corn Flakes, Frosted Flakes, Apple Jacks, Raisin Bran, ou encore All-Bran.
Pour l’exercice 2024, les revenus de WK Kellogg sont estimés à 2,8 milliards de dollars, avec une croissance modeste soutenue par l’ajustement des prix. Le résultat net, bien que positif, a été affecté par une faible dynamique du segment céréales et un environnement inflationniste. La marge opérationnelle reste sous pression, inférieure à 10 %, selon les analystes de Reuters.
Ferrero : une ambition industrielle soutenue par des résultats solides
Fondé en 1946 à Alba (Piémont), le groupe Ferrero est aujourd’hui un acteur mondial de l’agroalimentaire, présent dans plus de 170 pays. Sa stratégie d’expansion internationale, particulièrement aux États-Unis, s’est traduite ces dernières années par plusieurs acquisitions significatives :
- 2018 : rachat de la division chocolat de Nestlé USA (2,8 Mds $)
- 2022 : acquisition de Wells Enterprises, producteur des glaces Blue Bunny
- 2023–2024 : croissance dans les biscuits (Keebler, Delacre, Kelsen) et snacks salés
Selon les données publiées en février 2025, Ferrero a enregistré un chiffre d’affaires global de 17,2 milliards d’euros pour l’exercice 2023-2024, en hausse de +8,9 %, avec une rentabilité brute estimée à 14 %. Le groupe reste privé, détenu par la famille Ferrero, ce qui lui offre une flexibilité stratégique accrue.
